建银国际：维持华润燃气中性评级 目标价降至29港元

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建银国际发布研究报告称，维持华润燃气（01193）“中性”评级，表示其接驳业务较同行更具弹性，以及其股息增长，但将2024至25年盈利预测下调2%，目标价也由30港元下调至29港元。

该行预计，华润燃气今年上半年盈利基本持平，核心利润同比增长约2%，计及上半年汇率影响，预计其中期收入将同比增长4%，零售燃气量增长5%，综合服务收入增长27%，抵销接驳收入下降8%的影响。此外，在成本正常化下公司天然气接驳业务毛利率或会回升，假设成本可持续转嫁，该行估计单位利润将回升至每立方米0.49元人民币。建银国际认为，去年天津合营所带来的亏损侵蚀公司全年度核心利润约8%，因此天津合营何时扭亏，将成为整体盈利增长不确定性因素。