研报掘金丨国信证券：中国海外宏洋集团掘金三四线房地产市场，再启新征程-天天热闻

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格隆汇5月25日丨国信证券(002736)24日研报指出，中国海外宏洋集团(0081.HK)背靠央企股东，布局下沉市场。公司的主营业务为房地产开发，历年来占总营收比重超99%。公司合理把握投资机遇，总土储充裕且结构合理。2022年短期冲击打断了公司销售持续上升的轨道，不过2023年前4个月销售又实现了强力回弹。得益于经营稳健、交付平顺，公司营业收入多年来持续增长。

公司降本增效能力强，部分抵消外部因素对利润的侵蚀，财务保持“绿档”，债务结构良好，在手资金充裕，现金流表现稳健。公司掘金三四线房地产市场，背靠央企股东，经营稳健，再启新征程。结合绝对估值与相对估值，认为公司合理股价区间为4.5至5.9元，较当前股价有13%至46%的空间。首次覆盖给予“买入”评级。