钢铁行业寒底蛰伏 利润修复 分级管理催生龙头溢价

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CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年SW钢铁指数下跌19.01%，但年中至今已微涨0.79%。26Q2板块归母净利环比修复，其中冶钢原料板块同比转正，普钢、特钢虽同比承压但环比改善。机构持仓占比创2015年以来新低，筹码处于历史低位。

近期机构研报指出，钢铁行业正经历‘寒底蛰伏’阶段。研报认为，焦煤供应边际宽松叠加铁水见顶，原料对利润的挤压正在缓解，钢厂盈利有望迎来边际修复。研报指出，‘十五五’双碳约束升级，减排纳入地方考核，首批钢企分级结果落地，政策红利加速向宝钢、南钢等规范龙头倾斜。

研报认为，需求结构持续分化，中厚板、冷卷受益船舶与挖机高景气保持增长，而建筑长材仍承压。出口扰动出清，总量稳定。长期看，产量实质性收缩叠加需求稳中有升，供需缺口将逐步打开，利润中枢有望上移。